《金基研》 天涯/作者 杨起超 时风/编审
在人口老龄化加速、青少年近视高发、电子化生活方式普及以及居民健康意识与支付能力不断提升的多重驱动下，国内眼科医疗服务需求刚性增长。
2025年前三季度，华厦眼科不仅实现了营业收入与归母净利润的稳健双增，更在盈利能力、运营效率与品牌影响力等方面持续进阶，展现出良好的成长韧性与可持续发展潜力。
作为国内大型眼科医疗连锁集团，华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称“华厦眼科”）以技术创新为引擎，以人才建设为根基，发力消费眼科赛道，持续完善全国连锁布局，推动“医教研”协同发展，并积极拥抱人工智能（AI）与数智化变革。
一、眼科医疗服务需求刚性增长，居民医疗支付能力逐步提高
受益于人口老龄化加剧、儿童青少年近视率高企、电子设备使用率提升及使用时长增加、居民支付能力增强等因素，国内眼科医疗服务需求刚性增长。
1.1、国内人口老龄化加剧，老年性眼病长期需求刚性增长
年龄是眼病最主要的危险因素。与年龄相关的常见眼病包含白内障、老视、青光眼、黄斑变性，糖尿病性视网膜病和视网膜脱离等。国内老年人群视力健康问题日益突出。
以白内障和老花眼为例：根据中华医学会眼科学分会数据，国内60岁以上老年人白内障发病率达80%，预计至2050年，国内白内障患者人数将增至2.41亿，而老花眼在52岁以后的发病率接近100%。值得注意的是，超过80%的60岁以上老年人同时面临老花眼与白内障的双重视觉困扰。
近年来，国内人口老龄化加剧，推动眼科诊疗需求呈现长期且刚性的增长态势。
根据国家统计局数据，2020-2024年，国内60周岁及以上人口分别为2.64亿人、2.67亿人、2.80亿人、2.97亿人、3.10亿人，占总人口比例分别为18.7%、18.9%、19.8%、21.1%、22.0%。
根据国家卫健委印发的《“十四五”全国眼健康规划(2021-2025年)》，到2025年国内白内障CSR（每年每百万人口中完成的白内障手术数量）达到3,500以上，相比欧美发达国家，还有较大的提升空间；而老视手术尚处于推广初期阶段，手术率则更低。
据测算，预计到2035年左右，国内60周岁及以上人口将突破4亿人，进入重度老龄化阶段。未来，人口老龄化趋势将推动国内各类老年性眼病诊疗需求持续增长。
1.2、国内青少年用眼强度持续高企，近视发病低龄化且高发
现阶段，近视已成为影响国民尤其是儿童青少年眼健康的重大公共卫生问题。随着学业压力加剧、电子产品普及以及近距离用眼场景增多，青少年每日近距离用眼时间显著增加，而户外活动时间普遍不足。高强度、长时间的近距离用眼，不仅易导致视觉疲劳，也显著增加了近视发生与发展的风险。
根据国家疾控局监测数据，2022年国内儿童青少年总体近视率为51.9%。其中，小学、初中、高中近视率分别为36.7%、71.4%、81.2%，较往年呈现上升趋势。
《2024年全国综合防控儿童青少年近视重点工作》《近视防治指南（2024年版）》等有关文件的出台，进一步加大落实近视防控战略部署力度，随着儿童青少年近视防控工作持续深化，与屈光不正相关的医疗服务市场具备广阔的市场空间。
1.3、手机等电子设备使用率及使用时长双增长，国内干眼症患者数量超2亿
近年来，手机等电子设备的使用率和使用时长均显著上升。
受益于价格下降与技术进步，智能手机、平板电脑等设备的生产成本降低，使得更多人能够负担得起。同时，随着功能的丰富，手机已深度嵌入日常生活诸多场景，成为不可或缺的“万能工具”。此外，内容消费激增、工作与学习方式改变、社交依赖、习惯养成与“信息焦虑”等因素使得电子设备使用时长持续增长。
根据国家统计局数据，2024年，居民日均互联网使用时长为5小时37分钟，比2018年增加2小时55分钟；互联网使用活动参与率为92.9%，比2018年提高35.9个百分点。
在此背景下，干眼症呈现增长态势和年轻化趋势，逐渐成为“国民眼病”。《中国干眼专家共识（2024）》指出，国内现有流行病学研究结果显示，干眼的患病率约21.0%—52.4%。国内干眼症患者的数量已超2亿，相关诊疗需求也持续增长。
1.4、居民人均可支配收入逐年上升，医疗保障体系提升就诊意愿
在眼科医疗需求增长的同时，随着国内居民支付水平上升，叠加医疗保障体系持续完善，共同驱动国内眼科医疗服务市场不断发展。
根据国家统计局数据，2020-2024年，全国居民人均可支配收入分别为3.22万元、3.51万元、3.69万元、3.92万元、4.13万元，呈稳步上升趋势。
同时，国内医疗保障体系持续完善，居民医疗支付能力逐步提高。一方面，医保参保率提升、异地就医直接结算、医保药品目录扩容等改革成效，增强了居民的医疗服务支付能力，提升了就诊意愿。另一方面，医保支付方式改革持续推进，减轻了居民看病就医的负担，也提高了就诊意愿。
总体而言，国内眼科医疗服务市场空间广阔，细分领域需求旺盛，呈现出良好的发展态势和增长潜力。
二、营收及归母净利润齐头并进，消费眼科与并购扩张驱动业绩增长
作为一家长期专注于眼科医疗服务的企业，华厦眼科交出一份稳健增长的2025年三季报。华厦眼科立足基础眼病诊疗，发力消费眼科，加快发展屈光、视光、干眼等非医保项目。同时，华厦眼科通过并购加速全国连锁布局，不仅提升市场覆盖范围，更实现了资源整合与规模效应的协同提升。
2.1、2025年前三季度营收净利润双增长，ROE及净利率同比上升
根据三季报数据，2025年1-9月，华厦眼科实现营业收入32.72亿元，同比增长2.83%，实现归母净利润4.34亿元，同比增长3.04%。
2025年前三季度，华厦眼科的盈利能力指标向好：ROE增长至7.36%，较上年同期上升0.01个百分点；净利率为13.94%，同比上涨0.04个百分点，反映出成本管控与运营效率的双重提升。
值得一提的是，2025年前三季度，华厦眼科的经营活动现金流量净额为6.98亿元，大幅高于归母净利润，凸显其盈利质量和“造血”能力。
此外，华厦眼科的资产负债率也维持在低位，体现出稳健的资本结构和优异的抗风险能力。根据东方财富choice数据，2025年1-9月，华厦眼科的资产负债率为23.95%，较上年同期下降1.13个百分点。
2.2、消费眼科业务保持增长态势，2025年H1屈光项目收入同比增长13.75%
目前，华厦眼科已建立覆盖白内障、屈光、眼底、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外伤共八大眼科亚专科及眼视光的眼科全科诊疗服务体系。其中，消费眼科业务已成为华厦眼科业绩增长的核心驱动力。
尽管白内障业务受医保政策影响有所承压，但消费眼科业务保持良好增长态势。根据半年报数据，2025年1-6月，华厦眼科屈光项目收入为7.89亿元，同比增长达13.75%；眼视光综合项目收入为5.14亿元，较上年同期增长3.42%。
这一结构性变化折射出眼科医疗需求正从“治病”向“改善生活品质”升级，反映了消费升级、技术普及和健康观念转变的大趋势。
2.3、持续完善全国连锁网点体系，提升服务可及性与市场辐射力
作为全国连锁眼科医院集团，华厦眼科以厦门眼科中心（三级甲等专科医院）为标杆，持续推进连锁布局，提升服务可及性与市场辐射力。
2024年，华厦眼科成功收购成都爱迪眼科（四川省首批、成都市唯一三甲眼科医院，成都市眼科重点专科，首批西部十二省（市区）社会办医标杆医院），成为拥有“双三甲”眼科医院的大型医疗连锁集团，品牌影响力与区域辐射力迈上新台阶。
截至2025年6月末，华厦眼科已在全国19个省和直辖市、49个城市落子布局，建成64家眼科专科医院和67家视光中心，覆盖华东、华中、华南、西南、华北等广大地区，初步形成了一张全国化、多层次的服务网络。
凭借数十年积累的医疗实力、管理经验与品牌声誉，华厦眼科已成功实现从区域性领军者向全国性连锁医疗集团的跨越。同时，集团化的统一管理模式使华厦眼科在技术引进和设备采购、人才引进、营销推广、资金使用等方面形成规模效应，为其可持续发展打下基础。
2.4、履行社会责任投身公益事业，提升品牌效应及影响力
在不断发展的同时，华厦眼科履行社会责任，投身公益事业，持续提升品牌效应及影响力。
近年来，华厦眼科旗下医院联动开展光明行，公益诊疗足迹遍布全国，还先后十多次走出国门，应邀前往缅甸、老挝、尼泊尔、柬埔寨、斯里兰卡等“一带一路”沿线国家开展慈善光明行。
针对中国儿童青少年近视及眼健康问题，华厦眼科深入推进儿童青少年近视防控工作，先后开展了“近视防控百校巡讲”“校园视力安全官”等多项近视防控公益项目。同时，华厦眼科依托自主研发的视力快筛信息化技术，推出“华厦眼科365近视防控模式”，通过“3个预防措施+6个控制方案+5个保障平台”，全方位构建近视防控体系，为儿童青少年眼健康提供专业保障。
总的来说，2025年前三季度，华厦眼科实现了营收与归母净利润的稳健双增，且关键盈利指标向好。华厦眼科一方面优化业务结构，以消费眼科拉动业绩增长，另一方面通过全国化布局和集团化运营，打开市场空间并提升运营效率，展现出良好的增长韧性和发展潜力。此外，华厦眼科践行公益使命，增强了品牌公信力和影响力。
三、构建顶尖眼科专家团队，引进先进设备及技术提升诊疗能力
深耕眼科医疗服务行业多年，华厦眼科依托院士引领和股权激励机制，构建了坚实的人才基础，通过引进先进技术与设备提升了诊疗能力，而学科建设与精细化管理则保障了医疗质量与服务体验。三者协同发展，持续提升华厦眼科临床诊疗能力。
3.1、以院士为引领构建眼科专家团队，员工持股+股权激励绑定核心人才
人才是医疗服务行业的核心竞争力。华厦眼科持续提升诊疗水平并在行业内保持影响力，关键在于其汇聚了众多专业背景深厚、临床经验丰富的专家组与医生团队。
目前，华厦眼科汇聚了黎晓新、赵堪兴、葛坚、刘祖国等一批具有国际影响力的眼科学界专家，并有多名学科带头人在中华医学会眼科学分会各专业学组中分别担任副组长或委员。其中，黎晓新、赵堪兴、刘祖国是国际眼科科学院（AOI）院士。
2025年9月19日，“2025年度全球前2%顶尖科学家榜单（World’sTop2%Scientists2025）”发布，黎晓新、刘祖国、谢立信3人共同入选“终身科学影响力榜单”及“2025年度影响力榜单”，彰显了华厦眼科在全球眼科领域的卓越科研实力。
以院士为引领，华厦眼科逐步建立起涵盖“院士—骨干—青年”的高水平医生团队，具备突出的诊疗实力。华厦眼科还通过连锁模式及会诊平台向全国输出先进医疗经验。
同时，华厦眼科通过员工持股及股权激励来留住核心人才。截至2025年9月30日，华厦眼科前十大股东中有6个为员工持股平台，累计持股比例占总股本的19.13%。2025年上半年，华厦眼科发布公告，拟向296名核心管理人员及技术骨干授予不超过752.78万股股份。
此举显示出华厦眼科对核心人才的高度重视以及与员工共享发展成果的决心，有助于稳定团队并调动员工的主动性、积极性和创造性。
3.2、引进国际前沿诊疗设备及技术，提升诊疗能力并优化个性化诊疗方案
全球前沿的眼科创新科技，正深度赋能国内规模领先的眼科医疗网络。华厦眼科通过积极引进国际前沿诊疗设备及技术，持续提升眼科诊疗水平。
2025年年上半年，华厦眼科积极引进国际前沿的诊疗技术与设备，不断丰富在屈光手术、白内障手术及眼病诊疗领域的创新、个性化诊疗方案，持续引领眼科技术革新，推动诊疗设备与技术保持国内领先水平。
在屈光手术方面，华厦眼科引进并推广蔡司全飞秒SMILE Pro手术、蔡司微创全飞秒精准4.0、爱尔康全光塑等屈光新术式，推动屈光术式结构持续优化升级。
2025年5月，华厦眼科下属多家医院率先引进全球首款2MHz全飞秒激光设备——蔡司新一代机器人全飞秒VISUMAX 800及新微创手术SMILE Pro技术，在屈光手术效率、精准度和患者体验方面实现质的飞跃。2025年9月5日，华厦眼科的厦门眼科中心已经在全国率先完成2,000例SMILE pro手术，仅用104天就成为全球最短时间突破2,000例的单体医院。
此外，华厦眼科下属多家医院引进国产龙晶PR晶体，为屈光不正患者提供更多元的摘镜选择。
在白内障手术方面，华厦眼科率先引入全国首台强生第七代“Catalys白力士7.0”导航飞秒激光白内障手术系统，在白内障手术的精准度、安全性、手术效率和视觉质量上实现了革命性突破；引进瑞士Ziemer全新一代全飞FEMTO LDV Z8激光手术平台，实现多功能角膜手术、白内障手术、CLEAR全飞秒手术一机多用；引进多款国产高端人工晶体，进一步丰富屈光性白内障手术诊疗选择。
在眼病诊疗方面，华厦眼科率先引进国际领先的强脉冲光干眼治疗仪“OptiLight点睛之笔”，推动实现干眼精准诊疗；引入国内首台高端眼科超声设备“决明·Ophthus 8T”，为疑难眼病的精准诊疗提供了创新解决方案；引进国内首个获批用于治疗甲状腺眼病的药物——替妥尤单抗注射液，为甲状腺眼病患者提供突破性的治疗方案。
3.3、与上游战略合作伙伴强强联合，共创眼科诊疗新时代
在眼科医疗创新浪潮中，华厦眼科正通过与全球顶尖设备厂商的深度战略合作，将国际前沿技术转化为本土化临床解决方案。2025年，华厦眼科与上游战略合作伙伴强强联合，达成一系列里程碑式的合作。
首先，2025年9月,华厦眼科与蔡司共同宣布成立多项专项技术合作单位，包括：高度近视白内障手术合作单位、高度近视及老视手术合作单位、老视矫正人工晶状体手术合作单位、散光矫正人工晶状体手术合作单位、数字化精准屈光白及老视手术合作单位、零能量碎核 白内障手术创新技术合作单位等。此外，华厦眼科与蔡司光学共同启动“蔡司眼健康全链路合作平台”项目，共同开启覆盖“防-筛-诊-治-康”全链条的一站式眼健康服务新纪元。
其次，2025年7月11日，华厦眼科与爱尔康举行“全光塑战略合作签约仪式”，进一步推动全光塑技术更广泛地应用于华厦眼科旗下核心医院。2025年9月5日，华厦眼科与爱尔康公司再度签署战略合作协议，就青光眼诊疗创新产品“海卓思”达成合作共识。此次合作标志着双方在青光眼微创手术领域迈出了坚实的步伐，有望推动国内青光眼诊疗水平迈向新的高度。
再次，华厦眼科与强生眼力健正式签署2025年度战略合作协议。此次合作，华厦眼科与强生眼力健不再局限于传统的设备引进模式，而是以新成立的“老视诊疗中心战略合作集团”与“屈光白内障全球创新技术战略合作集团”两大平台为载体，携手探索一套可复制、可推广的高标准临床诊疗新路径。
3.4、强化学科建设并推行精细管理，持续提升眼科诊疗水平
2025年上半年，华厦眼科加大力度发展眼视光业务，持续完善近视防控体系建设，开展近视防控科普宣教、定期筛查和科学干预，已有45家医院入选地方政府近视防控项目合作单位；综合运用角膜塑形镜(OK镜)、功能性镜片、低浓度阿托品滴眼液、视功能训练等诊疗产品和手段，加速眼视光业务的多元化转型。
同时，华厦眼科成立全国首批“高度近视白内障专病门诊”，聚焦高度近视合并白内障患者，提高屈光性白内障手术渗透率；成立“青光眼微创手术iStent培训基地”及“儿童青光眼诊治基地”，针对儿童青光眼的特殊需求，开展多学科联合 诊疗服务。
此外，华厦眼科多措并举，全面提升医疗质量与服务水平。
在医疗质量安全方面，华厦眼科严格落实医疗核心制度，参照最新监测指标，强化培训监督与定期巡查。华厦眼科成立了首届护理质量管理委员会，系统化完善了护理规范、标准与管理体系。
在患者服务与管理方面，华厦眼科着力构建高品质服务体系。主要举措包括：健全投诉管理与服务补救制度；完善服务考核、标准化手册及培训体系；开展服务品质提升专项工程，通过系统化培训，优化试点医院的服务流程与医患沟通机制，显著提升了服务规范性与患者满意度；并针对窗口单位开展专项提升活动。
简言之，华厦眼科通过“顶尖专家团队建设—前沿技术与设备引进—学科建设与精细管理”三大维度的系统化推进，构建了具有竞争力的眼科医疗服务体系。三者有机结合，不仅持续强化了华厦眼科的核心竞争优势，也为患者提供了更高水平、更值得信赖的眼科医疗服务。
四、推进“医教研”体系协同发展，加快AI赋能眼科诊疗服务全链条
在医疗科技迅猛发展的时代背景下，华厦眼科持续推进临床诊疗、医学研究和教学培训的协同发展，加大研发投入，拥抱AI与数智化变革。通过深化校企合作、构建多层次科研平台、推动AI技术全链条应用，华厦眼科不仅实现了科研成果的持续产出与转化，更在人才培养、智慧医疗体系建设和行业标准制定中发挥着引领作用。
4.1、“医教研”协同发展，与上海大学共建附属医院及眼科研究所
在临床诊疗与医学研究的协同上，华厦眼科依托于临床诊疗案例的积累开展科研工作，带动医学科研创新能力稳步提升，在国内及国际眼科界具有广泛的学术影响力。
自成立以来，华厦眼科及其专家组申请并开展了多项国家级、省部级科研课题，包括“973”计划、“863”计划、国家重大研究计划、自然科学基金、博士后科学基金、外国专家引智项目及省市课题等380多项。
在校企合作方面，华厦眼科积极探索人才联合培养模式。2025年上半年，通过校企合作平台，华厦眼科旗下9家医院获院校产教融合平台挂牌；华厦眼科专家共有14人次受聘高校荣誉职务，并为旗下22家医院提供校企合作专项指导。
截至2025年6月末，华厦眼科已与北京大学、厦门大学、福建医科大学、温州医科大学、成都中医药大学等四十余所院校建立了多层次、多领域的合作关系，实现了产学协同与互利共赢。
值得关注的是，2025年8月30日，华厦眼科与上海大学落实战略合作，旗下上海和平眼科医院正式挂牌上海大学首家眼专科附属医院，同时成立“上海大学医工交叉研究院眼科研究所”“上海大学校企合作人才培养基地”等创新平台，合力打造眼科医疗创新高地。
此次合作标志着上海大学优质的科研教育资源与华厦眼科深厚的临床实践经验将实现高效对接与融合。
2025年10月11日，厦门大学医学院眼科学系正式授牌成立。华厦眼科及厦门大学附属厦门眼科中心将全力支持该学系建设，共同培养高精尖眼科专科人才。
4.2、加码研发提升创新能力，累计发表学术论文达1,641篇
依托日益成熟的“医教研”协同发展体系，华厦眼科持续加大研发投入，不断提升创新能力。
2022-2024年及2025年1-9月，华厦眼科研发投入分别为4,927.23万元、6,968.43万元、7,063.20万元、4,653.72万元，最近三年研发投入复合年增长率达19.73%。
研发人员方面，2022-2024年，华厦眼科分别拥有247人、379人、406人，呈逐年增长趋势。截至2024年末，华厦眼科研发人员中博士学历占比10.34%，硕士学历占比27.09%。
研发平台方面，华厦眼科设有博士后科研工作站、院士专家工作站、福建省眼表与角膜病重点实验室、厦门市眼部疾病临床医学研究中心、厦门市眼部疾病重点实验室等平台。这些平台形成了覆盖国家级、省级、市级的三级科研创新平台体系，平台之间梯次分明、功能互补、协同发展。
通过持续推进科研技术创新、促进临床科研成果转化和加强骨干人才培育，华厦眼科取得了丰硕的科研成果。
截至2025年6月末，华厦眼科累计发表学术论文1,641篇，其中SCI发表455篇；获得专利授权205项、软件著作权186项；主编、参编或翻译眼科学界重要学术著作62部，参与制定或修订行业标准64项。其中，2025年上半年，华厦眼科新增发表科研文章111篇，其中SCI收录77篇；新增专利授权18项，软件著作权11项；新增参与制定或修订的行业标准8项；新增获批医学科研项目5项；新增开展各类临床试验项目11项。
2025年上半年，华厦眼科获得国家眼部疾病临床医学研究中心授予的“中国眼科病理联盟COPA中心级单位”，标志着其在眼科病理研究领域已迈入国家级水平。
4.3、AI赋能眼科诊疗服务体系全链条，引领行业智能化转型
智慧医疗是当前医疗服务行业最重要的发展方向和发展趋势之一。华厦眼科推进大数据、AI等新一代信息技术的应用，进一步加快数智化赋能。
目前，华厦眼科已在眼病筛查、诊断、个性化诊疗、智能客服等业务环节应用AI技术，围绕“筛查-诊断-诊疗-回访”全面构建AI在眼病诊疗中的应用体系。
具体而言，华厦眼科先后建设了眼科通智慧诊疗服务平台3.0、厦门眼科5G远程诊疗智慧医疗平台、糖尿病视网膜病变筛查多模态影像人工智能互联网医院平台等多项智慧医疗平台；引入患者关系管理系统、智能客服AI系统、患者CRM回访管理系统提升患者满意度；启动了“华厦数智长城”计划，持续完善健康医疗大数据系统。
2025年上半年，华厦眼科与厦门大学眼科研究所联合发布国内首个干眼AI自测工具，通过AI筛查技术实现干眼症状的智能化初步诊断，提高干眼症诊疗效率；与蜂巢科技、雷鸟创新等智能眼镜硬件厂商开展合作，尝试打造全新的视觉健康智能解决方案；在全国率先引进蔡司EQ Workplace数智化系统，实现白内障老视从术前评估、晶体计算、导航规划到术后随访管理的高效全流程管理，引领行业智能化转型。
五、结语
综上所述，老龄化社会加剧、青少年近视问题高发、电子设备依赖加深，共同构筑了眼科需求持续增长的基础；而居民支付能力的增强与医保体系的完善，则为这一需求的释放提供了支撑。在此背景下，华厦眼科一方面，通过精准发力屈光、视光等消费眼科业务，成功降低了政策调整带来的风险，实现了营收与净利润的稳健增长，盈利能力增强；另一方面，通过并购整合与全国连锁布局，不断提升市场覆盖范围与品牌影响力。
作为国内大型眼科医疗连锁集团，华厦眼科以院士领衔的顶尖专家团队为支撑，持续引进国际前沿设备与技术，强化专科建设与精细化管理，增强眼科医疗服务能力。依托“医教研”协同发展模式，华厦眼科科研创新能力显著提升，并通过与高校深度合作共建附属医院与研究院，持续推进临床成果转化与高层次人才培养。此外，华厦眼科加快数智化赋能，推动AI技术在眼科诊疗服务全链条的应用，打造智能化诊疗服务体系。
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